韩国综合股价指数（KOSPI）原本即将冲击8000点关口 ，受短期大幅冲高后的获利了结抛压影响
，开始进入休整阶段 。

　　不过在金融投资业界看来，依托盈利增速 ，韩股上行趋势并未改变
。

　　股价涨幅已跟不上企业盈利增速

　　元大证券12日发布数据显示：纳入MSCI全球指数的成分企业中
，韩国近12个月净利润达3300亿美元，仅次于美国的2.95万亿美元 ，位居全球第二。其后依次为：日本3000亿美元
、英国2500亿美元 。

　　分析指出
，相较于盈利体量，韩国在MSCI全球指数中的市值占比明显偏低 ，这也是韩股整体被低估的核心原因
。

　　从MSCI全球指数纳入权重对应的净利润占比来看：韩国仅2.3%
，低于日本（5%）、英国（3.3%）。

　　元大证券研究员Kim Yong-gu表示：“在全球主要经济体中，韩国对MSCI指数的盈利贡献与市值权重差距最大 ，属于全球估值低估最严重的市场 。眼下股价上涨速度，完全跟不上市场对盈利预期上调的节奏
。 ”

　　各大券商一致预测
，MSCI指数成分中的韩国企业净利润，预计将于明年底增至3800亿韩元 ，2028年进一步升至4000亿韩元。

　　受行业景气度提振
，花旗银行前一日大幅上调两家韩企目标价：三星电子目标价从30万韩元上调至46万韩元；SK海力士目标价从170万韩元上调至310万韩元 。

　　本月初，因考虑三星电子工会罢工可能计提损失 ，花旗曾将其目标价从32万韩元下调至30万韩元；时隔不到10天
，受存储芯片价格大涨带动，再度大幅上调目标价。

　　花旗分析师Peter Lee表示：“我们原本预估罢工相关拨备或将拖累约10%业绩 ，即便计入这一因素
，仍判断存储行业还有进一步上行空间
。
”他同时预判：“即便罢工落地，短期仅为个别企业风险；反而可能加剧全球存储芯片供给紧缺 ，从价格层面利好三星电子 、SK海力士
、美光三大存储巨头。”

　　在半导体盈利高增的背景下
，市场开始热议KOSPI冲击10000点 。

　　目前KOSPI近12个月市盈率（PER）仅8.5倍，低于历次全球金融危机时期水平
。

　　分析师认为 ，在半导体带动业绩走强、价值重估逻辑支撑下，只要估值回归合理
，股指完全具备站稳并突破万点的基础。

　　但也有观点指出，年内涨幅已达81%的韩股 ，短期存在调整压力 。

　　IBK投资证券研究员Byun Joon-ho表示：“与KOSPI高度相关的领先经济指标
，大概率在8—9月见顶；半导体出口增速也可能从9月开始放缓
。叠加杰克逊霍尔央行年会 、美国中期选举等不确定性，预计夏季行情过后 ，市场波动将明显加大。 ”

　　三星电子
、SK海力士的二季度盈利预期
，有望支撑股市行情延续至7月；

　　但如果三季度营业利润增长动能放缓，整体盈利上行趋势也将随之走弱 。

　　周二 ，韩国综合股价指数最终收报7643.15点
，下跌2.29%
。

　　盘中早盘一度冲高至7999.67点，随后早盘快速下探至7421.71点 ，最大日内跌幅达5.12%
，走出过山车行情。