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专题：聚焦美股2026年第一季度财报

　　5月26日
，小马智行（NASDAQ： PONY；HKEX： 2026）发布2026年第一季度未经审计财报，Robotaxi（自动驾驶出行）业务创下单季收入新高 。基于强劲的开局表现 ，公司上调2026年Robotaxi业务目标：预计全年Robotaxi收入从达到2025年的3倍提升至3.5倍以上，车队规模由3000辆上调至超过3500辆
，覆盖国内外20余个城市
。

　　小马智行一季度实现总营收2.36亿元，同比大涨145% ，环比增长17.6%；毛利润3836万元
，同比增长140.1%，主要由Robotaxi业务爆发式扩张与智能解决方案业务（原“技术授权与应用业务 ”）快速放量共同驱动。公司经营效率持续改善 ，一季度经营亏损同比基本持平
，环比收窄21% 。截至3月31日，公司持有现金等价物及长短期理财投资合计99.02亿元（约14.36亿美元） ，充裕的资金储备为长期规模化战略提供坚实支撑。

　　Robotaxi业务自达成城市级单车盈利转正后
，开启高速增长阶段
。一季度Robotaxi业务收入达5912万元，同比大涨395.4% ，环比增长28.7%——这一单季数字
，已超过2025年全年Robotaxi收入1.16亿元的一半。其中，乘客车费收入同比飙升456.5% ，成为最核心的增长动能 。截至2026年5月，Robotaxi中国注册用户规模已超过去年同期的3倍
。

　　小马智行创始人兼CEO彭军表示：“2026年开局表现出色
，规模化车队、卓越的技术及运营能力 、优质用户体验已成为我们的核心壁垒。在‘中国+海外’双引擎战略与共建车队模式的推动下，公司将持续加速营收增长 ，巩固行业领先身位 。
”

　　今年以来
，小马智行Robotaxi车队规模、用户规模
、付费订单量三大商业化指标上实现逐月增长，面对春节出行低谷与一季度传统淡季 ，Robotaxi业务展现出穿越周期的韧性
。财报显示
，这一势头在二季度延续：5月Robotaxi周均付费订单量较1月增长119%，其中五一假期日均付费订单量较去年同期增长544%。

　　值得注意的是 ，即便Robotaxi折扣后定价高于入门级网约车
，用户需求依然旺盛，高峰时段尤为明显 。这意味着 ，用户愿意为产品本身的体验与价值买单
。在快速扩张的同时
，小马智行通过优化充电效率与调度算法，持续提升运营效率和体验 ，降低单日运营成本。

　　支撑Robotaxi业务高速增长的，是车队规模与运营版图的同步扩张 。截至5月24日
，小马智行Robotaxi车队规模已突破1700辆；今年新增车型——丰田铂智4X Robotaxi已开启全无人驾驶测试，年内将投放至多个国内一线城市
。北京车展期间 ，公司进一步宣布2027年国内Robotaxi整车成本（含车辆、电池及自动驾驶套件）将控制在23万元以内
，为商业化落地铺平成本路径。

　　国内市场，小马智行Robotaxi服务一季度驶入广州市中心 ，覆盖广州塔 、广交会展馆等地标 。海外市场则进入快速扩张期：公司在克罗地亚首都萨格勒布开启了欧洲首个Robotaxi商业化服务
，并在迪拜启动无人化测试。目前，小马智行Robotaxi业务已覆盖全球9个国家 ，并在中国
、克罗地亚、卡塔尔 、新加坡
、韩国开放公众载客服务
。

　　小马智行创始人兼CTO楼天城表示
，世界模型和多层次安全体系是推动长期商业化的底层支撑。2026年4月，公司完成PonyWorld世界模型2.0迭代 ，研发范式由“强化学习”迈向“自主学习 ”
，自动驾驶技术进入由AI驱动的全新阶段 。同时，公司构建起多维度安全防线：算法层面 ，强化学习与世界模型使车辆应对复杂场景的安全性远超人类司机；车辆层面，系统级多重冗余设计实现故障可运行能力
，软硬件失效时可保证车辆安全运行并择机靠边停车；运营层面，专属安全团队将安全机制嵌入运营全流程 ，配合高效的远程保障和地面支援
，对突发情况快速响应
。

　　其他业务线也呈现出亮眼的增长势头。Robotruck（自动驾驶卡车）业务一季度收入7033万元，同比增长31% 。小马智行在4月宣布开启“干线物流+城市配送
”全场景货运布局：第四代纯电重卡将于今年下半年进入大规模生产 ，公司也成为全国首个在北京-天津线路开展自动驾驶重卡编队无人化货运的企业；首款全车规、全冗余无人轻卡也于北京车展首发
，凭借与Robotaxi同源的技术栈 、运营体系与车规级套件，单公里城配货运成本较人工下降40%-50%
。智能解决方案业务一季度收入1.07亿元 ，同比增长246.5%。其中
，自动驾驶域控制器一季度出货量增长至去年同期6倍以上，主要受益于低速无人配送
、无人清扫、物流及人形机器人等市场的旺盛需求 。

　　小马智行CFO王皓俊对实现全年目标信心十足：“在Robotaxi双引擎战略驱动下 ，我们交出一份强劲的开年成绩单——单季Robotaxi收入超去年全年一半
。基于这一势头
，我们主动上调了全年目标，这不仅说明小马智行作为行业龙头正加速兑现商业化落地 ，更意味着L4自动驾驶迎来规模化商业运营的分水岭时刻。”

　　——

　　关于小马智行

　　小马智行（NASDAQ： PONY；HKEX： 2026.HK）成立于2016年，是自动驾驶大规模量产和商业化落地的全球领导者
，致力于提供安全 、先进
、可靠的自动驾驶技术和解决方案，实现未来交通的彻底变革 。立足中国 ，着眼全球
，小马智行在硅谷、北京 、上海、广州
、深圳、卢森堡设立研发中心，并向欧洲 、中东及亚洲等地拓展产品和业务布局 ，为全球用户和社会创造科技价值
。基于世界模型?和虚拟司机?的技术核心
，小马智行布局自动驾驶出行服务（Robotaxi）
、自动驾驶卡车物流（Robotruck）、智能解决方案三大业务，是全球极少数实现全无人驾驶常态运营的公司。小马智行已建立广泛而深度的产业链合作 ，包括丰田 、北汽
、广汽、三一等车企
，以及英伟达 、腾讯云
、Uber、高德地图 、支付宝
、中国外运等产业伙伴，加速推进自动驾驶商业落地 ，最终达成“让自动驾驶触手可及（Autonomous Mobility Everywhere） ”的美好愿景 。目前小马智行拥有超1700辆Robotaxi及约200辆Robotruck
，已累积超8000万公里的全球自动驾驶路测里程，其中全无人驾驶路测里程超2500万公里。2024年11月27日 ，小马智行在纳斯达克挂牌上市，成为2024年美股自动驾驶最大规模IPO
，摘得“全球Robotaxi第一股
”；2025年11月6日，小马智行在港交所挂牌上市 ，创下2025年全球自动驾驶最大规模IPO
，成功构建“美股+港股”双重主要上市架构
。