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　　镍期货市场：美伊局势再度升级及华迪印尼镍厂停产消息影响 ，伦镍收涨1.64%；伦镍最新收盘报19255
，比前一交易日上涨310美元/吨，涨幅为1.64% ，成交量8121手
，国内市场，夜盘沪镍最新收报148250元/吨 ，上涨1220元
，涨幅为0.83%。

　　伦敦金属交易所（LME）5月11日伦镍库存报276840吨，较前一日减少948吨 。

　　长江镍业网讯：今日沪镍期货全线高开；主力月2606合约开盘报148200元/吨较昨日收盘上涨1170元/吨 ，9：15分沪镍主力2606合约报1492690元/吨，上涨2230元
，沪期镍开盘高开高走，盘面维持高位运行；美伊局势骤然升级引发全球大宗商品市场波动 ，地缘风险推升油价与金属供应担忧
，叠加美股创新高带动风险资产整体回暖，基本金属板块迎来普涨行情
。镍价成为当日领涨品种 ，除了美伊局势带来的系统性利好外
，印尼地区重要镍企突发停产减产事件，成为推动镍价大幅上行的核心催化剂。

　　镍产业链全线承压 结构性缺口加速显现

　　当前镍产业链各环节供需分化态势持续加剧 ，全产业链面临多重成本与供应压力 。红土镍矿方面
，印尼大幅下调本年度镍矿开采配额，同时推行新的计价机制将伴生金属纳入核算范围 ，显著推高了湿法冶炼的原料成本
。硫化镍矿领域全球新增产能释放节奏偏缓
，整体供应长期处于偏紧状态。

　　镍中间品环节受中东硫磺供应中断冲击，全球氢氧化镍钴产量出现明显下滑 ，多家湿法冶炼企业被迫降低生产负荷 。镍铁方面，印尼头部冶炼厂突发全面停产
，叠加当地整体产量出现环比回落，而国内钢厂正处于旺季排产高峰期 ，供需紧平衡格局进一步加剧。再生镍环节供应整体保持平稳
，但产能规模有限，无法有效弥补原生镍市场出现的结构性缺口
。

　　5 月 12 日镍价走势预测 高位震荡偏强

　　综合来看 ，今日镍价预计维持高位震荡偏强走势。宏观面上
，市场静待美国 4 月 CPI 数据，若通胀低于预期将强化美联储降息预期 ，进一步提振金属价格 。产业面上
，硫磺短缺问题短期内难以解决，华迪停产与华飞减产的影响将持续发酵
。技术面上 ，伦镍已突破 19300 美元 / 吨关键阻力位
，上行空间打开。预计今日国内镍价运行区间 148500-149500 元 / 吨，伦镍运行区间 19300-19450 美元 / 吨 。操作上建议逢低做多为主 ，关注 LME 库存变化及印尼冶炼厂动态
。

　　（注：本文为原创分析，仅供参考
，不构成投资建议。数据支持：长江有色金属网 www.ccmn.cn电话：0592-5668838）

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