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　　市场交投活跃，“聪明钱”也在加速进场扫货 ，部分个股被“买爆 ”。

　　A股行情持续火热
，沪指突破4200点，两市成交额突破3.5万亿元
。周一（5月11日） ，沪指报收4225.02点
、创业板指报收3928.97点
，皆创下近11年来的新高。

　　5月以来，伴随A股持续上行 ，机构对后市的乐观预期不断攀升 。“沪指突破了非常关键的整数点位
，我们并不认为中国股市（估值）处在历史区间偏高水平，4200点并不是今年的终点 ，只是上涨过程中的中间水平、过渡位置
。 ”瑞银证券中国股票策略分析师孟磊表示。

　　从外资动向来看
，市场交投活跃，“聪明钱
”也在加速进场扫货 ，部分个股被“买爆” 。就在近期，宏发股份（600885.SH）因境外总持股比例超过28%的“红线 ”被“限购
”
。

　　随着A股年报披露落下帷幕
，外资持股的最新动向也同步揭晓。第一财经据Wind数据梳理，截至去年年底 ，外资对43只A股股票的持仓市值超百亿元 。这些个股中
，行业龙头 、“中字头”
、金融股仍是“聪明钱 ”的最爱，外资持仓市值最高的是宁德时代（300750.SH） ，合计超过2500亿元
。而人形机器人等热门赛道
，也正在吸引外资涌入。

　　又有A股股票被外资“买爆”

　　随着A股近期震荡上行，外资“买买买
”的热情也持续高涨 。港交所网站5月7日披露 ，接上交所通知
，由于宏发股份境外总持股比例超过28%，根据交易所规则 ，自当日起
，沪港通将暂停接纳宏发股份的买盘，卖盘仍会被接受
。

　　另据上交所网站披露 ，截至5月6日，境外机构投资者持有宏发股份的A股数量达4.43亿股
，持股比例达28.639%，已突破28%的外资持股比例红线。此后的两个交易日（5月7日和8日） ，该股的外资持股维持在28.643%、28.603%的高位 。

　　在被外资买到“限购”之前
，宏发股份的股价创下年内新高，该股5月6日盘中股价触及33.58元 ，当日最终报收33.43元
，涨幅7.35%。

　　从中长期表现看，宏发股份的股价在3月持续下跌 ，到了4月初创下24.69元的盘中低价
，但此后便强势反弹，以上述区间高低点统计 ，该股近一个月股价最大涨幅约360%
。

　　外资为何如此青睐宏发股份？从基本面看
，宏发股份属于继电器龙头，去年年报和今年一季报均业绩报喜。其中 ，2025年营收172.02亿元?，同比增长21.98%
，归母净利润17.58亿元?，同比增长7.76% 。今年一季度营收51.08亿元? ，同比增长28.24%?
，归母净利润4.84亿元?，同比增长17.8%
。

　　记者关注到 ，宏发股份并非首次被外资“买爆 ”
，该股近年的外资持股比例多次超过26%，距离禁买线“一步之遥
”。早在2024年11月底 ，港交所就曾发布沪港通暂停宏发股份买盘的公告
，去年11月初该股再被禁止买入 。

　　除宏发股份之外，去年以来还有多股被外资买到“限购
”
。

　　去年8月初 ，一度有4只A股股票的外资持股比例逼近“红线”
，除前述宏发股份之外，还有思源电气（002028.SZ） 、双环传动（002472.SZ）
、华明装备（002270.SZ）。

　　根据沪深交易所披露 ，今年以来，仍有多只个股的外资持股保持在较高比例 。截至5月8日
，华测检测（300012.SZ）、思源电气的境外投资者持股数量分别达到4.18亿股 、1.98亿股，对应持股比例分别为24.86%和25.3%
。

　　“聪明钱 ”最爱行业龙头股

　　不仅大手笔加仓个股 ，从整体趋势来看
，过去一年外资亦持续加码A股市场。随着上市公司年报披露完毕，2025年外资进场“扫货
”情况逐渐清晰 。

　　从外资持股整体情况来看 ，行业龙头仍是“聪明钱”的最爱
。据Wind数据
，截至去年年底，贵州茅台（600591.SH）
、中国平安（601318.SH）、五粮液（维权）（000858.SZ）的持股外资机构数量均超过80家。紧随其后的是顺丰控股（002352.SZ） 、京东方A（000725.SZ）
、立讯精密（002475.SZ）等 ，吸引了超过70家外资机构持有 。

　　从外资持股数量来看
，科技股是重仓方向之一。统计期间，外资持股数量前十的A股公司中 ，多家为科技企业
，包括京东方A、立讯精密 、比亚迪（002594.SZ）
。

　　金融股也继续受到青睐，工商银行（601398.SH）、招商银行（600036.SH）
、中信证券（600030.SH）的区间持股外资机构也均超过60家。

　　再从外资持仓市值来看 ，最高的个股多为行业龙头 。截至去年年底，外资对43只A股股票的持仓市值超过百亿元
，排在首位的是宁德时代，当期持股外资机构达37家 ，持股数量6.93亿股
，持股市值达2504.16亿元，占总市值比例的15.18%
。持仓市值较高的还有美的集团（000333.SZ）、贵州茅台 、招商银行 ，均超过500亿元。

　　从外资最新持仓动向来看
，记者关注到，今年以来 ，前述个股继续吸引“聪明钱 ” 。

　　?一季度
，阿布扎比投资局跻身京东方A?前十大股东名单，截至3月底持股数量达3.03亿股 ，持股比例0.83%
，位列第八
。

　　同时，立讯精密也成为阿布扎比投资局加仓标的 ，截至一季度末持股数量达3578.32万股，持股比例0.49%
，成为该公司新进第六大股东。

　　而一些热门赛道也在吸引外资集中涌入 。人形机器人概念股方正电机（维权）（002196.SZ），自去年至今持续吸引外资买入
。

　　2025年年报显示 ，巴克莱银行
、摩根士丹利国际为方正电机新进前十大流通股股东
，持股数量分别为380.01万股和157.75万股，持股比例为0.78%和0.32% ，分列第五位和第十位。

　　今年一季度
，摩根大通证券成为该公司前十大流通股股东，当季买入259.29万股 ，持股比例0.53%
，成为第四大流通股股东 。同时，瑞银在一季度增持了方正电机35.78万股 ，季末持股数量达到226.41万股
，持股比例0.46%，是其第五大流通股股东
。

　　瑞银称市场仍有上行空间

　　一些外资机构观察到 ，当前全球资金配置中国热情更加高涨。

　　瑞银全球金融市场部中国主管房东明告诉记者：“国际市场对中国资产的关注度在持续升温，上周我们在欧洲进行路演时
，与70多家顶尖机构，包括主权基金、养老金以及对冲基金和量化机构等交流 ，它们对中国市场展现出了很浓厚的兴趣 。 ”

　　随着沪指持续冲高
，A股的后市表现也令市场充满期待。在部分外资看来，A股仍有继续上行的动力
。

　　“沪指突破非常关键的整数点位 ，创下近11年以来的高点。但我们并不认为这是一个终点
，而是市场在整体上行期间突破整数高点的其中一个环节 。”孟磊表示
。

　　他结合全球市场分析称，当前 ，A股市场的估值仍低于全球其他主要股票市场
，即A股暂未完全兑现其估值优势。

　　那么，股市进一步上涨的动力何在？孟磊认为 ，盈利增长的复苏将成为今年A股市场最重要的上行驱动力 。同时
，随着A股市场在国家战略布局中的核心地位持续提升，预计将有更多资金流入市场 ，以支撑其估值
。

　　增量资金方面，他提到
，“存款搬家
” 、公募基金和主动基金的发行温和复苏等各类资金流向，均有望助力A股市场的估值进一步提升。

　　基于上述预判 ，孟磊看好成长风格?与具备盈利增长确定性的科技板块
，他认为，小盘股与科技龙头均有机会? ，改革与政策为市场提供了坚实的战略基础 。